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媒体问诊A股:屠戮真凶尚未现形 应尽早降印花税
http://www.workercn.cn2015-07-06来源: 京华时报
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  过去的三周时间,A股市场经历了一场前所未有、惊心动魄的动荡,近1500点飞流直下消失殆尽,股指从6月12日5178.19高点直落几盘,跌至7月3日的3686.92点。

  数据显示,截至7月3日,14个交易日内上证综指累计下跌28.6%,深证成指累计下跌32.34%,创业板指下跌33.19%。

  个股方面更是惨不忍睹,剔除今年以来上市的次新股以及在6月15日至7月3日期间停牌的股票,2285只正常交易个股中2236只下跌,占比达97.86%;跌幅超过40%的个股共1388只,占比60.74%;股价被腰斩的个股也逾千只。

  面对如此罕见的暴跌,管理层在最近一周多时间屡放救市大招,央行、证监会、人社部、财政部等部委,中国证券金融公司、基金业协会、证券业协会、证券公司、基金公司等专业机构全体总动员,但到目前,仍未见成效。而对于投资者来说,除了投资受损,更有疑惑萦绕在心头,为什么会出现这样的下跌?

  市场连续三周大跌的主要根源在哪?

  资金面供需不匹配杠杆资金加剧波动

  国金证券首席策略分析师李立峰认为,简要回顾6月15日以来本轮市场暴跌的根源,在于资金面的供给与需求不匹配导致拐点的出现,而一系列创新工具的使用加剧了市场的跌幅。

  在资金供给方面,两因素导致资金供给出现边际递减。首先,由于今年1-5月份以来A股市场的“赚钱效应”持续显现,使得居民资产再配置过快地流入股市,资金转移有“透支”的迹象。数据显示,6月初新发基金的规模明显缩小;此外,监管层对“两融”、对“场外配资”的监管与清理,加速了资金供给端的收缩。

  由此,资金面供给自6月份以来出现了边际收缩。但与此同时,市场对资金的需求却在不断提升,随着A股市场整体上涨,进一步推升A股指数所需的成交量要随之增加。

  总的来讲,资金供给端的收缩与市场对资金面需求的不断提升,两者之间的不匹配,引发了市场向下拐点的出现,再加上一系列创新工具中杠杆资金的“多米诺骨牌效应”,最终,使得市场出现了持续的下跌。

  李立峰强调,新股发行对资金面的影响至关重要。不可否认,6月以来的连续两批新股发行所募集的资金量的确较大,发行数量创去年IPO再启以来的最高水平,由于新股申购的赚钱效应存在,由此可以预料的是,打新仍然会受到许多机构投资者或者个人投资者的追捧,二级市场资金面或多或少会产生些扰动。新股发行速度和规模的加快,也对资金面需求端提出了过高的要求。

  数据显示,今年上半年新股加速放行,共有8批、192只新股发行上市。其中,上交所79只新股合计融资1034亿元,而深交所113家新股企业完成IPO融资440亿元。两大交易所合计有192只新股融资1474亿元,为历年来最高。

  星石投资首席策略分析师杨玲认为,本轮下跌的过程中,多数机构曾预估本次调整幅度大约在20%左右,但事实上,跌幅远不止如此。监管部门政策收紧是促成调整的重要因素,除了严查场外配资之外,还包括严查市场操纵行为、提示关注两融业务风险、摸底银行资金入市情况等,部分券商也开始收紧两融政策,这一系列行为也引发了市场对于监管干预的担忧。

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